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[IAA Monograph] 할인율 (Discount Rates)
과정소개
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○ 강의소개영상
| 평가기준 | 진도 | 시험 | 과제 | 토론 | 기타 |
|---|---|---|---|---|---|
| 배점 | 100% | 0% | 0% | 0% | 0% |
| 과락기준 | 80% | 0점 | 0점 | 0점 | 0점 |
※ 수료기준은 각 평가항목의 점수가 과락기준 점수 이상이고 총점이 80점 이상이어야 합니다.
교재
| 교재명 | 저자 | 출판사 | 상세보기 |
|---|---|---|---|
| 재무보고의 할인율 실무가이드 (IAA Monograph 번역본) | 국제계리사회(IAA) | 사단법인 한국보험계리사회 | 상세보기 |
| 차시 | 강의명 | 강의설명 |
|---|---|---|
| 1장~8장 (유종환 교수) | ||
| 1차시 | 1장. 소개 및 배경 | (유종환PPT 1~9쪽) 서문 로드맵 소개 및 배경 |
| 2차시 | 2장. 할인 시 목적 및 목표 (1) | (유종환PPT 10~19쪽) 목적 용도 |
| 3차시 | 2장. 할인 시 목적 및 목표 (2) | (유종환PPT 20~29쪽) 이해 관계자 관점 감독 관점 기업 계속 관점과 청산 혹은 지급여력의 차이점 공정가치 고려사항 |
| 4차시 | 3장. 무위험 이자율 (1) | (유종환PPT 30~40쪽) 무위험의 의미는 무엇인가? 위험이자율로서 정부채무증권 수익률곡선 고려해야 할 정부채무증권의 적절한 하위집합은 무엇인가? 모든 관련 만기가 시장에서 이용가능한가? 선택된 참조채무증권에 내재된 상충되는 정보가 있는가? 정부채무증권 시장은 충분히 유동적인가? 어떤 세금 고려가 무위험수익률곡선 구축에 영향을 미칠 수 있는가? 어떤 시장의 비효율성이 정부채무증권의 수익률에 영향을 미칠 수 있는가? |
| 5차시 | 3장. 무위험 이자율 (2) | (유종환PPT 41~50쪽) 위험이자율을 결정하기 위한 스왑이자율 또는 회사채 이자율의 사용 |
| 6차시 | 3장. 무위험 이자율 (3) | (유종환PPT 51~61쪽) 관찰가능한 가격에서 무위험이자율을 추출하기 위한 옵션가격결정 방법 사용 복제 포트폴리오 사용 최적화 동적 복제 |
| 7차시 | 4장. 할인율 분해 (1) | (유종환PPT 62~71쪽) 하향식 접근법 대 상향식 접근법 할인율의 신용위험에 대한 충당분 기대 채무불이행 및 신용위험조정 |
| 8차시 | 4장. 할인율 분해 (2) | (유종환PPT 72~83쪽) 국채수익률과 스왑이자율에 있어서 신용위험 기간 효과 -수익률곡선 소개 -곡선에 영향을 미치는 요인 |
| 9차시 | 4장. 할인율 분해 (3) | (유종환PPT 84~96쪽) 기간효과 -할인율에 영향을 미치는 기타 요인 -인플레이션과 실질/명목 수익률곡선 -소버린리스크 -자기자본위험조정 -모델에서 부(-) 이자율 처리 -결정론적 이자율 -확률론적으로 결정된 이자율 |
| 10차시 | 4장. 할인율 분해 (4) | (유종환PPT 97~108쪽) 기간효과 -자산가치의 비유동성 프리미엄 -자산의 비유동성 프리미엄 추정 |
| 11차시 | 4장. 할인율 분해 (5) | (유종환PPT 109~121쪽) 기간효과 -자산의 비유동성 프리미엄 추정 부채평가 시 비유동성 프리미엄 -보험계약 및 연금에서의 비유동성 프리미엄 측정 및 통합 -비유동성 프리미엄의 기간구조 -부채 가정 |
| 12차시 | 5장. 시장데이터 초과기간 추정하기 | (유종환PPT 122~132쪽) 부채 평가 시 비유동성 프리미엄 - 재무보고 및 기타 체계에서의 비유동성 프리미엄의 구체적인 예 - 현물 이자율에 기초한 외삽 - 선도이자율에 기초한 외삽 - 가격 일관된 외삽 - Solvency II QIS 5 외삽법 - 더 긴 만기 수익률을 가진 비교가능한 통화에 대한 참조 |
| 13차시 | 6장. 복제 포트폴리오 (1) | (유종환PPT 133~140쪽) 복제 포트폴리오 - 구성 |
| 14차시 | 6장. 복제 포트폴리오 (2) | (유종환 PPT 141~147쪽) - 자산매칭 - 최적화 - 동적 복제 |
| 15차시 | 6장. 복제 포트폴리오 (3) | (유종환 PPT 148~154쪽) - 실무적 실행 - 위험 및 한계 - 실무적 효용성 - 요약 |
| 16차시 | 7장. 디플레이터 | (유종환PPT 155~157쪽) 배경 |
| 17차시 | 8장. 통화위험 및 소버린리스크의 통합 (1) | (유종환PPT 158~166쪽) 통화위험 변동환율 고정환율 연계환율 환율 차이 측정 시 통화위험 할인율에 통화위험 반영 |
| 18차시 | 8장. 통화위험 및 소버린리스크의 통합 (2) | (유종환PPT 167~174쪽) Sovereign리스크 |
| 19차시 | IFRS17에서의 할인율 | (유종환PPT 175~189쪽) 1. 기준서 2. 적용지침 |
| 9장~11장 (김소연 교수) | ||
| 20차시 | 9장. 신용위험 및 유동성위험 | (김소연PPT 1~14쪽) 1. 신용위험과 유동성위험의 관계 2. 유동성위험 (1) 자산의 유동성 프리미엄 추정 (2) 부채의 유동성위험 추정 (3) 복제 포트폴리오 접근법 (4) 부채 현금흐름의 예측가능성 추정: 복제 포트폴리오 접근법 (5) 부채의 비유동성 프리미엄 계산 3. 신용위험 (1) 보험부채 (2) 자기신용위험 |
| 21차시 | 10장. 인플레이션 | (김소연PPT 15~34쪽) 1. 신용위험과 유동성위험의 관계 2. 유동성위험 (1) 자산의 유동성 프리미엄 추정 (2) 부채의 유동성위험 추정 (3) 복제 포트폴리오 접근법 (4) 부채 현금흐름의 예측가능성 추정: 복제 포트폴리오 접근법 (5) 부채의 비유동성 프리미엄 계산 3. 신용위험 (1) 보험부채 (2) 자기신용위험 |
| 22차시 | 11장. 손해보험 고려사항 (1) | (김소연PPT 4~11쪽) 손해보험 관점 손해보험의 공통특성 손해보험에 특정된 보험계리 지침 |
| 23차시 | 11장. 손해보험 고려사항 (2) | (김소연PPT 12~23쪽) 손해보험에 대한 현행 실무 미국 경험사례 캐나다 경험사례 호주 경험사례 할인된 부채에 대한 새로운 실무 SolvencyⅡ 손해보험 지급준비금 할인에 대한 고려사항 |
| 24차시 | 11장. 손해보험 고려사항 (3) | (김소연PPT 24~35쪽) 부채의 미래현금흐름 추정 회수 |
| 25차시 | 11장. 손해보험 고려사항 (4) | (김소연PPT 35~48쪽) 회수 할인율 지급준비금 이외의 부채 보험사고 처리비용 보험료 충당금 보험료 충당금 사례 보고기간 연장배서 |
| 12장~18장 (정재철 수석) | ||
| 26차시 | 12장. 할인율과 상호 연관된 상품 현금흐름 (참가적 계약 포함) | (정재철PPT 1~11쪽) - 투자수익률의 변화에 따른 예상 현금흐름의 변동 - 미래 배당금의 현행 최선 추정치 - 할인율 결정 방법론 : 조정 자본비용 접근법, 조정된 수익률법 - 결정론적 접근법을 적용할 경우 유의사항 - 일부 변형된 접근법의 제안 - IFRS17 기초자산의 성과에 연동된 현금흐름의 할인 - IFRS17 결론 도출 근거 |
| 27차시 | 사례연구 3. 참가적 보험 및 이자민감형 생명보험 계약 (정재철) | (정재철PPT 12~19쪽) -사례 연구에 적용된 국제적인 실무 관행 -#1. 참가적 생명보험 사례, 참가적 계약 블록의 기본 예상 현금흐름 기본 예상 할인율 : 조정된 수익률법 변경된 투자수익률에 따른 할인율 : 조정된 수익률법 할인율 결정 방법론 비교 -#2. 이자민감형 생명보험 사례 이자율 보증, 최소 배당금 또는 보너스 특약의 평가 |
| 28차시 | 13장. 확률론적 방법 14장. 투자 관련 비용 처리 |
(정재철PPT 20~26쪽) 13장 확률론적 방법 - 확률론적 방법의 정의 및 적용 범위 - 시나리오별 할인율의 적용 - 모델 영점조정 및 이자율의 조정 14장 투자 관련 비용 처리 - 투자 비용의 정의 및 구성요소 - 내부 혹은 외부 자산관리 시 투자비용 - 평가 시 투자비용을 반영하는 방식 |
| 29차시 | 15장. 투자 가정 | (정재철PPT 27~39쪽) 15장 투자 가정 - 자산의 총 수익률 조정 : 투자비용,세금,장기/단기 채무불이행,조기상환,투자회수전략 - 미래의 재투자 전략에 대한 가정 - 이자율 위험, 재투자 위험, 수익률 곡선의 이동 - 미래 이자율 가정과 관련한 계리적 실무 관행 |
| 30차시 | 16장. 기술검토, 동료 검토 및 감사17장. 결과, 가정 및 방법의 의사소통과 표시 | (정재철PPT 40~47쪽) 16장. 기술검토, 동료 검토 및 검사 - 기술검토 - 동료검토 - 감사 검토 및 실무 관행 - 할인율과 관련된 최소한의 검토 사항 17장. 결과, 가정 및 방법의 의사소통과 표시 - 회계기준에 의한 공시 요구사항 - 민감도 및 구성요소에 대한 공시 - 세부사항 공유에 대한 적절한 기준 |
| 31차시 | 18장. 최근 진행상황 | (정재철PPT 48~60쪽) 할인율의 적용과 관련한 회계 상의 불일치 기타포괄손익에 대한 사례 연구 미러링 접근법, 부리이자율, 발생사고부채, 투자요소에 대한 잠정 결론과 업데이트 |
| 32차시 | 사례연구 7. 거치연금상품에 대한 재무보고의 통화위험 | (정재철PPT 61~71쪽) 다국적 보험회사가 통화 위험에 노출되는 사례 IFRS 17 에 따라 부채와 수익을 결정하는 접근법 선물 이자율과 선물 환율 사이의 관계 민감도 분석에 따른 결과 분석 |
| 33차시 | 사례연구 8. 신뢰할 수 있고 관찰 가능한 시장 가격이 없는 시장의 수익률 곡선 개발 | (정재철PPT 72~81쪽) 유럽의 회사가 파키스탄, 요르단, 베네수엘라에 자회사를 둔 사례 관찰 데이터와 보간 이자율, 선도 이자율 및 신용 스프레드 개발 국가별 시장의 수익률 곡선 개발 |